Il est difficile de trouver une formation payante au trading Forex qui, au lieu d’indicateurs, de tendances et de niveaux, vous offre une compréhension de la situation économique du pays dont vous souhaitez acheter la devise. Ce n’est pas étonnant : l’analyse fondamentale n’est pas facile à vendre. Elle est chronophage, complexe et ne garantit rien. Si vous débutez, il existe deux outils simples qui, s’ils ne vous aideront pas à gagner de l’argent, vous éviteront de vous retrouver coincé dans une transaction vouée à l’échec dès le départ : les indices de devises et le spread de rendement des obligations du Trésor.

Pourquoi avez-vous besoin d’indices de devises pour le Forex ?

Si vous observez les fluctuations de la paire EUR/USD, vous ne pouvez pas les contextualiser . Pour savoir si elles correspondent à la direction générale de la devise sur d’autres marchés, vous devrez consulter les graphiques des paires EUR/JPY, EUR/GBP ou EUR/CHF, puis les analyser individuellement.

De plus, dans l’ indice du dollar fréquemment utilisé – DXY, le poids des devises n’est pas réparti uniformément – près de 60 % de cet indice est représenté par l’euro (vous pouvez voir le poids des devises individuelles dans le DXY dans le tableau ci-dessous).

euro	57.6%
yen	13,6%
livre	11,9%
dollar canadien	9,1%
couronne suédoise	4,2%
franc suisse	3.6%

Un indice monétaire pondéré de manière égale, en tant que comparaison de la monnaie de base avec un panier entier d’autres devises, élimine ces deux problèmes.

Le tableau ci-dessous contient les formules des huit principaux indices de devises utilisables sur la plateforme TradingView . Copiez-en une dans la barre « Recherche de symboles » et appuyez sur « Entrée ».

Indice de l’euro	EURUSD*EURGBP*EURJPY*EURCHF*EURCAD*EURAUD*EURNZD
Indice du dollar	USDEUR*USDGBP*USDJPY*USDCHF*USDNZD*USDAUD*USDCAD
Indice de la livre sterling	GBPUSD*GBPEUR*GBPJPY*GBPCHF*GBPCAD*GBPNZD*GBPAUD
Indice du yen	JPYEUR*JPYUSD*JPYGBP*JPYCHF*JPYCAD*JPYAUD*JPYNZD
Indice du franc	CHFUSD*CHFEUR*CHFJPY*CHFGBP*CHFCAD*CHFAUD*CHFNZD
Indice du dollar canadien	CADUSD*CADEUR*CADJPY*CADGBP*CADCHF*CADAUD*CADNZD
Indice du dollar australien	AUDUSD*AUDEUR*AUDJPY*AUDGBP*AUDCHF*AUDCAD*AUDNZD
Indice du dollar néo-zélandais	NZDUSD*NZDEUR*NZDJPY*NZDGBP*NZDCHF*NZDCAD*NZDAUD

L’image présente les graphiques des deux indices du tableau, illustrant une situation où l’euro et la livre sterling évoluaient en sens inverse . Alors que l’euro (bleu) s’affaiblissait constamment face aux principales devises, l’indice de la livre sterling (orange) progressait fortement.

La « fenêtre » marquée dure environ du 16 septembre 2020 au 4 août 2021 .

Le graphique EUR/GBP pour la même période ressemblait à ceci :

 

Simplifier l’analyse fondamentale du Forex avec les indices

Si vous ne suivez pas de près l’actualité économique, il suffit de comparer deux devises et vous verrez une divergence se former .

Vous pourrez alors examiner la situation de plus près, en vous familiarisant avec le contexte fondamental, par exemple en lisant des rapports préparés par les banques ( des rapports de ce type sont régulièrement publiés par exemple par Citi Bank ou Wells Fargo ).

Ainsi, en tant que trader débutant avec les fondamentaux, vous pouvez inverser le processus d’analyse . Traditionnellement, on commence par Bloomberg, Reuters ou les rapports mentionnés précédemment. Cependant, parcourir un tel volume de contenu peut s’avérer fastidieux si l’on ne comprend pas parfaitement ce que l’on recherche.

Lorsque vous utilisez des indices, vous regardez d’abord les graphiques et ce n’est que lorsque vous voyez quelque chose d’intéressant que vous essayez de rassembler des informations actuelles sur les économies sélectionnées.

Forex – USD/JPY : exemple

Notez le récent renforcement massif du dollar par rapport au yen (noir – indice du dollar, orange – indice du yen).

Si vous recherchez sur Google l’expression « yen japonais » et filtrez les dates jusqu’à la fin de 2021, vous trouverez des articles comme celui ci-dessous.

Fin 2021, malgré l’affaiblissement du yen, la banque centrale japonaise a maintenu sa politique monétaire accommodante. Cette décision s’est produite alors que les marchés financiers américains commençaient à anticiper la première hausse des taux d’intérêt liée à une inflation record.

De cette façon, la paire dollar-yen de la paire USD/JPY était une comparaison entre une économie se préparant à un resserrement monétaire et une économie soutenue par la banque centrale . Autrement dit, une monnaie potentiellement forte et une monnaie faible .

La divergence des directions dans lesquelles évoluent deux systèmes économiques est, à son tour, l’essence du trading Forex, et si, ayant toutes ces informations, vous ne décidiez pas d’aller longtemps sur l’USD/JPY, vous sauriez au moins que l’ouverture d’une position courte ici est exclue.

Trading Forex : jouer contre les tendances des indices monétaires

Vous pouvez également utiliser l’indice pour identifier les tendances et rechercher des arguments pour les contrer. Cela peut s’avérer utile en cas d’appréciation extrême d’une devise par rapport à une autre.

Jetez un œil à la comparaison de l’indice du dollar avec la paire USD/JPY sur notre graphique. Au moment de la rédaction de cet article, les graphiques, qui illustrent les fluctuations historiques depuis 1997, affichent des niveaux élevés.

Dans une telle situation, bien que apparemment beaucoup plus risquée, on peut s’attendre à des signaux de resserrement de la politique monétaire au Japon et à une suspension du cycle de hausse des taux d’intérêt par la FED afin de jouer un « short » sur la paire USD/JPY.

Trading Forex et rendement obligataire, c’est-à-dire le rendement actuel des obligations du Trésor

Un autre outil important est le rendement des obligations d’État.

Les obligations sont des titres représentant une dette et permettent aux États (obligations du Trésor) ou aux entreprises (obligations de sociétés) de lever des fonds . L’émetteur, dans notre cas l’État, émet des obligations du Trésor, qui sont ensuite achetées par des investisseurs. Ces investisseurs deviennent automatiquement des créanciers, appelés obligataires.

Prenons l’exemple d’une dette sous forme d’obligation du Trésor à 5 ans d’une valeur de 1 000 $, assortie d’un coupon de 0,5 %, les intérêts étant versés annuellement aux porteurs. Cela signifie que :

• Les obligations seront remboursées (et donc la dette remboursée) par l’émetteur cinq ans après leur émission . En anglais, la date de remboursement est appelée « maturity ».
• Le détenteur de l’obligation, ou l’entité détenant la dette, percevra chaque année des intérêts à hauteur de 0,5 % de la valeur de l’obligation (dans ce cas, 0,5 % de 1 000 $). Ainsi, après cinq ans, l’investisseur récupérera 1 025 $ (montant du prêt plus intérêts).

Bien que la valeur et le coupon de l’obligation soient fixes, il existe également un rendement courant (rendement), qui varie . Ce rendement est inversement corrélé au prix de l’obligation ; autrement dit, lorsque les prix augmentent, le rendement diminue . Lorsque les prix baissent, le rendement augmente. C’est une simple loi de l’offre et de la demande : si une obligation donnée n’est pas demandée, le taux d’intérêt qu’elle offre augmente, attirant les acheteurs .

De plus, le rendement obligataire dépend étroitement, entre autres, des taux d’intérêt anticipés par les investisseurs dans un avenir proche (la hausse des taux d’intérêt accroît à son tour la demande de la monnaie). Par conséquent , lors du récent changement de politique monétaire de la Fed au tournant de 2021-2022, le rendement a augmenté avant toute hausse réelle , anticipée par le marché.

Prévision des spreads obligataires et des taux de change

Le rendement actuel des obligations d’État peut être utilisé pour prédire les taux de change futurs sur le marché Forex. Nous parlons ici plus spécifiquement des spreads de rendement, c’est-à-dire de la différence entre les « Rendements » de deux pays différents.

Par exemple, nous avons la paire USD/CHF.

Si les taux d’intérêt suisses restent à 0 % et que les États-Unis prévoient un resserrement de leur politique monétaire et une hausse de leurs taux d’intérêt, la demande de dollars augmentera également. Les investisseurs vendront des francs suisses et achèteront des dollars, par exemple pour investir dans des obligations américaines, qui offrent des rendements plus élevés.

Ci-dessous, vous pouvez observer la paire USD/CHF et l’écart de rendement entre les obligations du Trésor américain et suisse à 10 ans (US10Y-CH10Y – orange). Notez que , depuis début 2021, l’écart s’est creusé en faveur des obligations américaines, ce qui a entraîné un renforcement du dollar face au franc suisse et une tendance haussière pour la paire USD/CHF.

Pourquoi ? Les investisseurs échangent des francs suisses contre des dollars, entre autres parce que les obligations d’État, classées comme titres à revenu fixe (TIR), offrent des rendements supérieurs à ceux des obligations suisses . Une autre raison est le carry trade, une stratégie populaire qui consiste à emprunter la monnaie d’un pays à faibles taux d’intérêt pour acheter la monnaie d’un autre offrant des rendements plus élevés.

L’analyse inter-marchés n’est qu’un outil : la façon dont vous l’utilisez dépend de vous.

Malheureusement, il n’existe pas de méthode unique et mécanique permettant d’utiliser les outils ci-dessus.

Lors de la surveillance des rendements, plusieurs scénarios doivent être envisagés, notamment celui où, par exemple, les cours des actions de Wall Street baissent et où les investisseurs adoptent une attitude agressive envers le risque, se réfugiant dans les obligations américaines. Une demande accrue entraînera une baisse de leur rendement, ce qui réduira la demande de dollars.

Par conséquent, au lieu de se concentrer sur les corrélations entre instruments, il est important de comprendre que leur observation n’est qu’un moyen d’atteindre une fin. L’objectif est de trouver une réponse à une question apparemment simple : « Où l’argent devrait-il affluer dans le contexte économique actuel ? »

Analyse fondamentale du Forex et des délais

Cela explique également le fait que l’observation des tendances à long terme des paires de devises et des rendements obligataires n’est pas seulement bénéfique pour les investisseurs.

Cela s’avérera utile même si vous êtes un trader à court terme, à condition de conserver vos positions pendant un à plusieurs jours. Pourquoi ? Parce que, du point de vue du trader technique moyen, le prix d’un instrument peut fluctuer à la hausse comme à la baisse, et il ouvre généralement des positions dans les deux sens , selon la situation graphique.

Enrichir l’analyse avec les bases de la macroéconomie nous permet d’exclure l’une des options et de nous concentrer uniquement sur l’achat/vente de la devise , en recherchant les signaux de transaction cohérents avec le contexte fondamental .